CCXI-20220330M-02

2022年度平顶山天安煤业股份有限公司

信用评级报告

项目负责人：侯一甲 yjhou@ccxi.com.cn

项目组成员：王昭 zhwang02@ccxi.com.cn

评级总监：

电话：(027)87339288

2022年8月19日

声 明

本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与发行人构成委托关系外，中诚信国际与发行人不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与发行人之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。

本次评级依据发行人提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由发行人负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于发行人提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。

本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。

评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立判断，未受发行人和其他第三方组织或个人的干预和影响。

本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。

中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对评级对象使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。

本次信用评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为2022年8月19日至2023年01月26日。主体评级有效期内，中诚信国际将定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况决定维持、变更评级结果或暂停、终止评级等。

未经中诚信国际事先书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。

北京市东城区朝阳门内大街南竹杆胡同2号银河SOHO5号楼邮编：100010

[2022]0330M

平顶山天安煤业股份有限公司：

受贵公司委托，中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司的信用状况进行了综合分析。经中诚信国际信用评级委员会最后审定，贵公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。该信用评级结果有效期为2022年8月19日至2023年01月26日。

特此通告

中诚信国际信用评级有限责任公司

二零二二年八月十九日

北京市东城区朝阳门内大街南竹杆胡同2号银河SOHO5号楼邮编：100010

评级观点：中诚信国际评定平顶山天安煤业股份有限公司（以下简称“平煤股份”或“公司”）主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。中诚信国际肯定了较为丰富的煤炭资源储备、优良的煤种、较强的区位优势、精煤产销量同比增长、盈利及获现能力同比增强以及较大的股东支持力度等方面的优势对公司整体信用实力提供了有力支持。同时，中诚信国际关注到煤炭价格波动、吨煤生产成本较高、关联方应收账款规模较大、货币资金对短期债务的覆盖能力较弱等因素对公司经营及整体信用状况的影响。

概况数据 煤”战略，使得其产品结构不断优化，近年来公司精煤产量和销量均有所增长，煤炭业务整体效益有所提升。

平煤股份（合并口径） 2019 2020 2021 2022.3

总资产（亿元） 542.61 535.22 639.18 697.88 近年来盈利及获现能力均有所增强。受益于公司持续推进减员增效计划，同时销售价格较高的精煤产销量有所增长，2019年以来公司净利润及经营活动净现金流均保持增长趋势，盈利及获现能力均有所增强。

所有者权益合计（亿元） 163.00 177.71 192.19 213.77

总负债（亿元） 379.61 357.52 446.99 484.11

总债务（亿元） 281.83 262.23 267.95 290.17

营业总收入（亿元） 236.35 223.97 296.99 96.81

净利润（亿元） 13.29 16.28 32.71 17.89 股东支持力度较大。公司控股股东中国平煤神马控股集团有限责任公司（以下简称“平煤神马”）是河南省大型煤炭企业之一，也是全国规划建设的14个大型煤炭基地骨干企业之一，具有很高的行业地位，公司作为平煤神马核心子公司，在资源接续、减员增效等方面可获得较大的股东支持。

EBIT（亿元） 29.65 35.10 53.57 --

EBITDA（亿元） 53.23 58.08 75.02 --

经营活动净现金流（亿元） 17.70 26.14 84.37 17.18

营业毛利率(%) 20.71 27.99 27.58 33.02

总资产收益率(%) 5.70 6.51 9.40 --

资产负债率(%) 69.96 66.80 69.93 69.37 关 注

总资本化比率(%) 63.36 59.61 58.23 57.58

总债务/EBITDA(X) 5.29 4.51 3.57 --

EBITDA利息倍数(X) 3.99 4.13 6.33 --

注：中诚信国际根据2019~2021年审计报告及未经审计的2022年一季度财务报表整理。评级模型

本次评级适用评级方法和模型：煤炭行业（C020000_2022_05）

正 面

煤炭资源储量较丰富、煤炭品种优良，区位优势明显。公司煤炭品种良好，主要包括1/3焦煤、肥煤、主焦煤等，截至2022年3月末，公司拥有资源储量30亿吨，剩余可采储量9.12亿吨，继续保持较丰富的煤炭资源储量。且公司矿区均位于平顶山地区，毗邻中南、华东等主要的资源消耗地区，交通便利，运输成本较低，区位优势明显。

煤炭价格波动。2021年以来，在宏观经济持续稳定恢复、下游主要产品需求旺盛等多重因素影响下，煤炭价格大幅回升，2021年10月末，煤炭价格达到近年来峰值，后因煤炭保供稳价促使煤炭价格显著下降。中诚信国际将对煤炭市场价格波动情况及其对煤炭企业盈利水平的影响保持关注。

吨煤生产成本较高。由于瓦斯突出，近年来公司主要矿井按照70元/吨计提安全费用，降低成本难度较大，且公司持续面临安全生产压力。此外，公司人员负担较重，吨煤生产成本中职工薪酬占比较高，中诚信国际将持续关注公司减员增效计划的实施效果。

公司关联方应收款项规模较大。公司与平煤神马及其附属企业的关联交易规模较大。同时，公司应收款项大部分为关联方经营性款项，中诚信国际将保持对公司应收款项回收情况的关注。

货币资金对短期债务的覆盖能力较弱。截至2022年3月末，公司的短期债务规模为214.16亿元，当期末货币资金/短期债务为0.55倍，可动用货币资金/短期债务为0.25倍，货币资金对短期债务的覆盖能力较弱。

评级展望

中诚信国际认为，平顶山天安煤业股份有限公司信用水平在未来12~18个月内将保持稳定。

可能触发评级下调因素。煤炭价格超预期下行，大幅侵蚀利润水平；杠杆水平持续攀升，偿债指标明显弱化，流动性压力大幅提升等。

精煤产量及销量均同比增长。近年来公司大力推进“精

评级历史关键信息1

平顶山天安煤业股份有限公司

主体评级 债项评级 评级时间 项目组 评级方法和模型 评级报告

AAA/稳定 -- 2022/05/18 侯一甲、王昭、肖瀚 中诚信国际煤炭行业评级方法与模型C020000_2019_04 阅读全文

AAA/稳定 -- 2018/07/10 曾格凯茜、王文洋、王一城 中诚信国际煤炭行业评级方法020100_2017_03 阅读全文

注：中诚信国际原口径

评级历史关键信息2

平顶山天安煤业股份有限公司

主体评级 债项评级 评级时间 项目组 评级方法和模型 评级报告

AAA/稳定 -- 2019/10/14 梅楚霖、刘春天 *中国煤炭采掘行业评级方法 阅读全文

AAA/稳定 -- 2013/01/14 邵津宏、刘冰、许家能 *中国煤炭采掘行业评级方法 阅读全文

注：原中诚信证券评估有限公司口径

同行业比较

2021年部分煤炭企业主要指标对比表

公司简称 原煤产量（万吨） 资产总额（亿元） 资产负债率(%) 营业总收入（亿元） 净利润（亿元）

山西焦煤 3,569 704.98 63.13 452.85 46.52

淮北矿业 2,258* 734.64 56.72 650.38 51.99

平煤神马 3,282 2,141.33 72.95 1,473.80 62.84

平煤股份 2,885 639.18 69.93 296.99 32.71

注：“山西焦煤”为“山西焦煤能源集团股份有限公司”简称；“淮北矿业”为“淮北矿业控股股份有限公司”简称。因部分企业未披露原煤产量数据，标*数据为商品煤产量。

资料来源：中诚信国际整理

评级对象概况

平顶山天安煤业股份有限公司系经国家经济体制改革委员会《关于同意设立平顶山天安煤业股份有限公司的批复》（体改生[1998]29号）批准，以原平顶山煤业（集团）有限责任公司为重组主体，联合河南省平顶山市中原（集团）有限公司、河南省平禹铁路有限责任公司、平顶山煤业（集团）公司朝川矿（原河南省朝川矿务局）、平顶山制革厂及中煤国际工程集团平顶山选煤设计研究院（原煤炭工业部选煤设计研究院）发起设立，于1998年3月17日经河南省工商行政管理局批准注册成立的股份有限公司。2006年11月23日，公司在上海证券交易所上市交易，股票简称“平煤天安”，后更名为“平煤股份”（股票代码：601666）。

截至2021年末，公司总股本为23.49亿股，控股股东为平煤神马，持股比例为52.57%，实际控制人为河南省人民政府国有资产监督管理委员会。公司经营范围包括煤炭开采、煤炭洗选及深加工、煤炭销售等。截至2021年末，公司原煤产能为3,203万吨/年。

表1：截至2021年末公司主要子公司

全称 简称 持股比例

河南平宝煤业有限公司 平宝公司 60.00%

平顶山天安煤业九矿有限责任公司 平煤九矿 100.00%

河南天通电力有限公司 天通电力 100.00%

平顶山天安煤业天宏选煤有限公司 天宏选煤 100.00%

上海国厚融资租赁有限公司 上海国厚 87.62%

河南中平鲁阳煤电有限公司 鲁阳煤电 65.00%

资料来源：公司年报，中诚信国际整理

宏观经济和政策环境

宏观经济：2022年上半年，新一轮疫情冲击叠加俄乌冲突影响，经济运行中的“三重压力”进一步加大，二季度我国GDP增速仅有0.4%，拖累上半年GDP同比增长2.5%。展望下半年，随着疫情影响逐步消退以及稳增长政策效果持续显现，宏观经济有望修复性反弹，考虑到修复结构与政策节奏的不平衡，总体经济复苏或呈非对称“W”型走势。

因疫情影响上半年多项宏观经济指标在3至5月间出现收缩，宏观经济运行再次偏离长期增长趋势线。从生产看，上半年工业生产总体韧性较强，6月份工业增加值增速出现显著回暖，但服务业受疫情冲击收缩幅度较大且持续修复的基础仍不牢靠。从需求看，上半年需求不足特征显著且内部结构不平衡，并以政策性因素为主要支撑。其中，因物流受阻及供应链循环趋缓制造业投资增速高位回落，市场预期依然负面之下房地产投资增速延续下滑，财政前置及地方基建项目加快落地推动二季度基建投资增速稳中有升，社零额增速则在疫情冲击之下连续三个月大幅下滑，出口短期看具有一定韧性但后续或受外需收缩拖累。从价格看，上半年PPI与CPI之差持续收敛，中下游行业的利润承压状况有所缓解，但需要关注消费价格上涨对消费信心的影响。从融资看，一季度末疫情冲击下融资需求显著收缩，随着专项债加快发行社融规模及结构于二季度有所改善，但可持续性仍有待观察。

宏观风险：下半年宏观经济将以结构性修复为主线，但也将持续面临严峻复杂的外部压力与内部挑战。从外部环境看，俄乌冲突带来全球地缘冲突加剧以及金属、能源和粮食供应紧张，发达经济体的通胀压力正在放大全球经济的滞胀风险，美国持续寻求与中国加速“脱钩”。从内部挑战看：首先，变异病毒隐匿性更强传染系数更高，疫情反弹风险犹存；其次，预期偏弱依然是制约宏观经济复苏的重要瓶颈，企业家信心低迷，居民部门新增储蓄达到历史同期新高，预期偏弱或持续制约内需释放；第三，微观主体面临多重困难，市场活力仍有不足，企业部门亏损家数及亏损额同比高位运行，居民部门就业压力较大，特别是年轻群体的失业率居高不下；第四，宏观债务风险持续存在，稳增长发力背景下宏观杠杆率或有进一步上升的压力，尤其是房地产等重点领域风险加速暴露，需高度警惕“停贷风波”发酵下的风险蔓延。

宏观政策：上半年宏观政策支撑经济顶住了

超预期因素冲击，货币政策降准降息并下调中长期LPR，财政政策收支两端同时发力并加快专项债发行。下半年稳增长依然是政策主线，但防风险是底线，不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施。货币政策稳字当头，稳中求进。央行二季度例会强调结构性货币政策要积极做好“加法”，下半年或主要以结构性政策工具配合财政金融政策着重推动宽信用，引导淤积的流动性流向实体。虽不排除总量货币政策的操作可能，但流动性充裕背景下总量货币政策的必要性及有效性或打折扣。财政政策以积极为基调，但重点或转向支出端。上半年存量留抵退税梯次性集中退还基本完成，下半年或以加大支出特别是专项债的使用为重点，包括调整固投项目资本金比例及扩大专项债使用范围等。若政策效果滞后或不显著，亦不排除发行特别国债等增量工具的使用。

宏观展望：随着一揽子稳增长政策措施落地见效，下半年宏观经济或将结构性修复，但考虑到经济不同部门修复节奏的不统一以及政策效果显现具有一定延迟与滞后，经济总体或呈现出非对称“W”型走势。

中诚信国际认为，2022年中国经济在面对超预期因素冲击时体现出了较强的韧性，宏观政策稳增长依然具有较好的效果，内需释放依然具有较大的潜力。从中长期来看，中国具有供应全球的稳定生产能力以及广阔的内部市场空间，创新发展能够持续为经济运行注入新的增长动能，中国经济长期向好的基本面并未改变。

行业及区域经济环境

煤炭行业

2021年随着宏观经济的逐步复苏，煤炭主要下游行业用煤需求迅速回升，全年煤炭消费量呈增长态势；长期看，经济增长方式的转变、能源结构的调整及严格的环保政策都将继续压制煤炭需求增长，

未来煤炭消费增速将保持在较低水平

煤炭是我国最主要的能源，2021年全国煤炭

消费量占能源消费总量的56.0%，比上年下降0.9个百分点，煤炭需求主要集中在电力、钢材、建材和化工行业，耗煤总量占国内煤炭总消费量的比重超过90%。2021年，我国煤炭消耗量为42.7亿吨，同比增长5.0%。

图1：煤炭主要下游行业耗煤量及增速情况

资料来源：中国煤炭市场网，中诚信国际整理

电力行业是煤炭最重要的下游行业，近年来该行业耗煤量占我国煤炭消费总量的比重始终保持在50%以上。2021年因经济修复带来的工业用电以及极端天气提升的居民用电对煤炭需求增速明显，同时面对疫情反复、北方汛情、电煤供应紧张等复杂考验，叠加海外制造业疲软带来的出口替代效应及2020年低基数等因素，当期我国全社会用电量同比大幅增长，根据中国电力企业联合会数据，2021年，全社会用电量同比增长10.3%。根据煤炭市场网显示数据，2021年我国火电发电量增速同比大幅上升7.2个百分点达到8.4%，当期电力行业煤炭消费量同比亦增长8.9%，增速同比上升7.4个百分点。

2021年，在国家能耗双控、京津冀地区错峰限产、行业严格限制新增产能及下半年普遍限产的背景下，全国生铁、粗钢和钢材产量分别为8.69亿吨、10.33亿吨和13.37亿吨，其中钢材产量同比基本持平，生铁和粗钢产量均同比下降，亦是近6年来首次实现粗钢产量的压降。钢铁行业用煤需求同比下降1.9%，近6年来首次出现负增长。

得益于有效的疫情防控和经济修复政策的出

台，2021年以来建筑业总产值保持一定韧性，建筑业总产值和订单储备均实现一定幅度增长。具体来看，在房地产调控政策下，房地产开发投资面临较大的增长压力，而在经济稳增长目标下，积极的财政政策以及适度超前开展基础设施投资对基建投资起到一定拉动作用，新型城镇化建设带来的城市更新、旧城改造及保障房等项目的推出以及医疗等基础设施补短板在一定程度上弥补房地产政策对房建业务的影响。全年建筑业固定资产投资同比增长1.6%，建材行业用煤需求同增长1.1%，增速同比增长0.3个百分点。

2021年随着全球范围疫情控制及恢复生产，对化工品需求增加，主要化工品价格和产量同比增长，其中，全年化肥产量同比增长0.80%，当期化工行业煤炭消费量同比增长3.6%，增速同比下降0.2个百分点。

根据中共中央、国务院先后印发的《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》（以下简称“双碳意见”）和《2030年前碳达峰行动方案》（国发〔2021〕23号）（以下简称“行动方案”），我国非化石能源占消费的比重到2025年、2030年和2060年要分别达到20%、25%和80%左右。能源结构调整步伐加快，使得煤炭需求增长空间受到压制。

整体看，2021年以来，在宏观经济持续稳定恢复、下游主要产品需求旺盛、2020年低基数等多重因素影响下，我国煤炭消费保持较快增长态势。但长期来看，经济增长方式的转变、能源结构的调整以及政府治理大气污染的决心均将使煤炭消费增速承压，未来随着碳中和、碳达峰等相关环保政策的逐步推进，煤炭行业消费增速将保持在较低水平。

随着去产能目标超额完成以及能源结构调整步伐加快，煤炭产能总量增长空间有限，但煤炭资源开发布局将更加优化

积极推进，我国煤炭产业去产能成果显著。截至2020年末，全国累计退出煤矿5,500处左右、退出落后煤炭产能10亿吨/年以上，已超额完成《国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》（国发〔2016〕7号）提出的化解过剩产目标。在双碳意见和行动方案的政策指导下，煤炭产量的增长空间有限。根据中国煤炭工业协会发布的《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》，到“十四五”末，国内煤炭产量控制在41亿吨左右，全国煤矿数量控制在4,000处以内，大型煤矿产量占85%以上，大型煤炭基地产量占97%以上。

表 2：“十四五”期间14个大型煤炭生产基地建设要求（亿吨）

要求 年产量

内蒙古东部（东北） 稳定规模、安全生产，区域保障 5.0

云贵 2.5

冀中 控制规模，提升水平，基本保障 0.6

鲁西 1.2

河南 1.2

两淮 1.3

晋北 控制节奏，高产高效，兜底保障。控制煤炭总产能，建设一批大型智能化煤矿，提高基地长期稳定供应能力 9

晋中

晋东

神东 9

陕北 6.4

黄陇

新疆 科学规划，把握节奏，应急保障 3

宁东 稳定规模，就地转化，区内平衡 0.8

资料来源：《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》，中诚信国际整理

原煤产量方面，2021年以来，受安检及环保力度加大、超产严查等影响，煤炭供给增量相对平稳，下半年以来随着保供增产政策对产量有所拉动，但因经济修复带来的工业用电以及极端天气提升的居民用电对煤炭需求增速明显，煤炭供需整体呈“紧平衡”状态，上述因素带动全年煤炭产量同比增加4.70%，达40.71亿吨。

2016年以来，随着淘汰落后煤炭产能政策的

图2：全国原煤产量及产量增速情况

资料来源：中国煤炭市场网，中诚信国际整理

煤炭运输方面，我国煤炭生产与消费呈逆向分布，从而形成北煤南运、西煤东运的格局。“西煤东运+海铁联运”是我国当前主要的煤炭运输方式，煤炭一次下水量经由大秦线和朔黄线集中在以北方秦皇岛、唐山、天津、黄骅为主的环渤海港口。2021年，环渤海港口发运煤炭约7.43

亿吨，同比增加约5,000万吨。“北煤南运”通道除浩吉铁路为专用通道外，其他大多为路网干线，同时承担大量普速客运以及其他大宗物资运输任务。浩吉铁路设计年输送能力为2亿吨，并于2019年9月全线通车投入运营，全长1,813.5公里，跨越蒙、陕、晋、豫、鄂、湘、赣七省区，但受铁路专用线、储配基地和物流园区等基础设施不完备等因素限制，浩吉铁路运力并未完全释放，2021年浩吉铁路完成煤炭运量首次超过5,000万吨。

主干网煤炭运力受到限制的重要原因之一是集疏运系统建设相对有所滞后。根据交通运输部印发的《综合运输服务“十四五”发展规划》，建设晋陕蒙煤炭主产区运输结构调整示范区，大力推进区域内货运铁路和铁路专用线建设。到2025年，山西、陕西、内蒙古（呼包鄂地区）大宗货物年货

运量150万吨以上且有出省运输需求的煤炭矿区和煤炭物流园区铁路专用线或专用铁路接入比例大幅提升，出省（区）运距500公里以上的煤炭和焦炭铁路运输比例力争达到80%左右。

中诚信国际认为，通过产能退出及减量置换等措施，我国低效煤炭产能已得到有效出清，行业去产能成果显著，受碳达峰、碳中和政策影响，未来煤炭产量增速将明显放缓，煤炭行业将着力优化布局，转型升级，提升发展质量，另外，突破煤炭运输瓶颈，亦是释放优质产能，保障供应的关键。

2021年以来受全球能源紧缺、国内煤炭供给偏紧等因素影响，煤炭价格呈波动上升态势；随着国家煤炭价格调控政策加大，煤炭供需格局逐步平衡，未来煤炭供应及价格水平有望回归合理水平。

近年来，受新冠疫情、产能控制、市场需求激增、政策调控等因素影响，煤炭价格呈现大幅波动态势。

图3：近年来煤炭价格走势（元/吨）

资料来源：中国煤炭市场网，中诚信国际整理

自2020年初新冠肺炎疫情爆发以来，我国煤炭市场整体呈供需两弱格局，其中煤炭企业复工复产时间相对较早，但煤炭下游主要行业开工率不足，且煤炭进口仍保持增长态势，2020年1~6

月我国煤炭价格整体呈下行态势。但2020年下半年以来，受下游需求回升、港口库存下降及煤炭进口收缩等多重因素影响，动力煤及焦煤价格大幅回升。2021年煤价上涨的趋势得到延续，动力煤、焦煤及无烟煤价格均大幅上涨，2021年10月末，CCTD秦皇岛5,500大卡动力煤综合交易价格已达到近年来峰值，为1,202元/吨，较上年末增长87.23%；同期末，全国无烟中块均价达到

1,702元/吨，较年初增长47.87%。值得注意的是，受全国煤矿安全事故频发、水灾、疫情蔓延的影响，焦煤供给严重萎缩，下游行业陷入价格恐慌，焦煤价格高抬。截至2021年10月末，全国主焦煤均价3,674元/吨，较年初增长142.67%，增幅显著。针对上述情况，国家相关部门、行业协会及煤炭主产地及时大力推进稳价保供，且国家相关部门发文保障后期煤炭等能源物资运输工作，全国煤炭产量取得了较为显著的增长；11月份以来，全国煤炭日均产量已达到了1,153万吨，较10月初增加超过80万吨，最高日产量达到1,193万吨，创近年来新高，电厂和港口煤炭库存快速提升，为煤炭现货价格下行提供了有力支撑。受供需格局逐步平衡以及煤炭价格调控政策双重因素的影响下，煤炭价格迅速回落，截至2021年12月31日，CCTD秦皇岛5,500大卡动力煤综合交易价格回落至773元/吨，主焦煤和无烟中块平均价回落至2,375元/吨和1,607元/吨。随着天气回暖，晋陕蒙煤炭主产地生产供应将趋于稳定，同时春节期间煤矿进行了安全生产隐患排查整改和检修，安全生产能力有所增强，优质煤炭产能将进一步释放，煤炭供应水平将继续提升,煤炭价格将不会出现大幅波动情况。2022年2月，国家发改委发布《国家发改委关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（以下简称“《通知》”）指出，要立足以煤为主的基本国情，使市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用，综合运用市场化、法治化手段，引导煤炭（动力煤，下同）价格在合理区间运行，完善煤、电价格传导机制，保障能源安全稳定供应，推动煤、电上

下游协调高质量发展。《通知》还认为，从多年市场运行情况看，近期阶段秦皇岛港下水煤（5500千卡）中长期交易价格每吨570～770元（含税）较为合理，并给出了晋陕蒙相应煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间。

中诚信国际认为，新冠疫情的爆发及其在得到有效控制后经济增长的复苏对我国煤炭需求产生较大影响，短期内使得煤炭价格大幅波动。随着国家煤炭调控力度加大，煤炭供应的持续增加，短期内用煤需求得到有效缓解，但煤炭价格或将继续维持高位。长期来看，随着达标煤矿逐步恢复产能以及清洁能源出力的增加，未来煤炭供应及价格有望回归合理水平。

河南省地方区域经济概况

河南省地处我国沿海开放区与中西部地区的结合部，是我国承东启西、连贯南北的枢纽，也是一带一路的重要交汇点。河南省人口及矿产资源丰富，全省石油、煤炭及天然气保有储量均居全国上游水平。河南省是我国重要的产煤省份，煤炭资源保有储量排全国第六，主要分布于豫北、豫西和豫东地区。河南基地作为全国十四大煤炭基地之一，拥有鹤壁、焦作、义马、郑州、平顶山和永夏六大矿区，其中平顶山矿区主要由平煤神马开采，其他矿区主要由河南能源化工集团有限公司进行开采。

近年来，河南省经济规模稳居全国前列，经济增速处于全国较好水平。2021年，河南省实现生产总值（GDP）5.89万亿元，按可比价格计算同比增长6.3%，其中第二产业增加值2.43万亿元，同比增长4.1%。河南省每年所产煤炭除供应省内外，还担负着华东、华中等地的煤炭供给任务，省内煤炭供不应求。此外，河南省目前已形成较为完善的综合性交通运输体系，且与客户运距较近，运输成本相对较低。

业务运营

近年来，公司原煤生产保持一定的规模优势；公司

持续推进“精煤”战略，优化产品结构，不断提升产品附加值

公司煤炭资源储量较丰富，截至2022年3月末，拥有煤炭资源储量30亿吨，剩余可采储量9.12亿吨，拥有全资和控股的生产矿井14对，均位于河南省内平顶山和汝州等矿区。

公司主要开采的己组煤层煤种为1/3焦煤、肥煤、主焦煤及瘦煤等稀缺煤种，煤种优异，是理想的炼焦化工原料。此外，公司矿区均毗邻中南、华东等我国主要的资源消耗地区，铁路及水路运输条件便利。中诚信国际认为，公司煤炭资源储量较丰富，煤种优良，继续保持其良好的资源禀赋；且凭借区位优势和优越的外运条件，公司较“三西地区”的竞争对手有较大的运输成本优势，区位优势明显。

截至2022年3月末，公司在产矿井核定产能为3,203万吨/年，较2020年末无变化。2020年，

公司退出产能为30万吨/年的六矿二井，已完成河南省政府下达的去产能目标。目前，公司无在建的新矿井，未来将通过申请深部资源开发和外部收购等方式扩充资源。

其中，公司于2021年9月11日发布《平顶山天安煤业股份有限公司关于竞拍煤勘探探矿权进展的公告》，称公司已与河南省自然资源厅签订了《河南省宝丰县贾寨—唐街煤勘探探矿权1出让合同》，合同金额为57.81亿元，剩余探矿权出让价款46.25亿元将在探矿权转为采矿权后，于采矿权有效期内按有关规定缴纳。截至2022年3月末，公司尚未取得该采矿权许可证，后续公司仍需向河南省自然资源厅申请采矿权许可证等手续，中诚信国际将持续关注该事项的进展。

公司可采储量将有大幅提升。

表3：截至2022年3月末公司煤炭储量情况

（万吨、万吨/年）

矿井名称 备案资源量 剩余可采储量 核定产能

生产矿井：

一矿 20,272.0 8,103.7 320.00

二矿 875.3 434.7 230.00

四矿 5,240.9 1,516.6 272.00

五矿 11,905.0 5,153.7 190.00

六矿 11,690.4 3,546.6 320.00

八矿 26,489.3 12,838.1 405.00

九矿 228.9 38.9 90.00

十矿 8,435.3 4,848.3 264.00

十一矿 11,298.5 6,672.2 288.00

十二矿 2,744.4 661.3 104.00

十三矿 33,561.2 18,164.3 210.00

香山矿 2,547.3 646.8 90.00

首山一矿 37,888.3 23,752.1 240.00

朝川矿 8,095.9 3,195.9 180.00

小计 181,272.7 89,573.2 3,203

划定矿区范围：

牛庄井田 3,599.0 1,656.70 --

合计 184,871.70 91,229.9 3,203

资料来源：公司提供，中诚信国际整理

煤炭生产方面，2021年公司原煤产量同比小幅下降，但仍保持了一定的规模优势。目前，公司煤炭采掘100%实现综采，机械化水平达到100%，均为国内先进水平。2022年1~3月，原煤产量继续保持较高水平。

煤炭洗选方面，截至2022年3月末，公司共有4个炼焦煤洗煤厂，焦煤洗选能力为2,550万吨/年，动力煤洗煤能力为810万吨/年。公司持续推进“精煤”战略，改进产品结构，原煤入洗率保持较高水平。2021年以来，受益于公司进一步加大己组煤层的开采力度及原煤产量的增长，精煤产量呈增长态势。未来，公司将进一步推行“精煤”战略，提升煤炭产品整体效益。

中诚信国际关注到，公司部分生产矿井服务年限较长，且接续资源的手续正在办理过程中， 2019 表4：近年来公司煤炭生产及洗选情况（万吨、%） 2020 2021 2022.1~3

原煤 2,832.40 3,081.89 2,885.00 728.45

其中：入洗量 2,454.00 2,640.60 2,436.00 638

或面临一定资源接续风险；若接续资源成功办理， 入洗率 86.65 85.68 84.42 87.58

混煤 932.36 1,489.76 1,320.11 342.24

1截至公告出具日，该探矿权处于详查阶段，资源储量为125,572.11万吨。 精煤 1,072.28 1,150.83 1,187.82 300.27

其他洗选煤 555.97 472.50 459.58 148.87

商品煤产量合计 2,560.61 3,113.09 2,967.50 791.39

资料来源：公司提供，中诚信国际整理

近年来，公司吨煤生产成本处于较高水平且降低成本难度较大；为降低人工成本，公司将通过内退、分流、智能化改造等方式减员增效

吨煤成本方面，2021年，随着矿井开采深度的增加及井下劳动强度的增加，人工成本支出随之增加，且职工工资较2020年有所增长，导致职工薪酬大幅上升；钢材等大宗商品价格快速上涨导致材料费上涨较快；同时公司加大瓦斯含量高的己组煤的开采，导致瓦斯治理等开采成本增加；

上述因素致使公司吨煤成本较上年大幅上升，处于较高水平。公司主要生产矿井建矿时间较早，平均开采深度在400米左右，部分矿井开采深度已达1,000米，多为瓦斯突出矿井。中诚信国际关注到，由于瓦斯突出，公司主要矿井按照70元/吨计提安全费用，降低成本难度较大；同时，公司矿井人员负担较重、吨煤生产成本中职工薪酬较高。为降低人工成本，公司将在未来4~5年内通过内退、分流、智能化改造等方式减员40,000人2；减员计划成功实施后，公司吨煤生产成本有望进一步下降。

公司的煤炭产品以炼焦精煤和动力煤为主。2021年商品煤产量的下降导致公司商品煤销量同比有所减少，但受益于“精煤”战略的推进，公司冶炼精煤销量同比增长2.48%。同期，公司外购煤炭378.85万吨，全部供配煤中心洗配煤使用。

销售价格方面，由于煤种齐全，公司可以通过动力煤和炼焦煤的煤种组合来根据用户需求和价格情况灵活调整煤种销售比例，市场适应能力较强。2021年，随着钢铁等下游行业需求的快速回暖，混煤及冶炼精煤价格大幅提升，全年价格同比大幅增长。从商品煤均价来看，2021年，受益于销售价格较高的冶炼精煤销量及占比进一步提升，公司商品煤销售均价同比增长较快，煤炭业务继续保持较强的盈利能力。2022年1~3月，相关产品销售价格继续上升。公司对外煤炭销售主要采取预收款、货到付款3等模式，但对关联方销售时结算周期约为1~3月，主要结算方式包括现汇、银行承兑汇票等。

表 6：近年来公司煤炭销售情况（万吨、元/吨）

销量 2019 2020 2021 2022.1~3

混煤 947 1,506 1,412 344

冶炼精煤 1,046 1,170 1,199 298

其他洗煤 561 476 454 154

表5：公司吨煤生产成本情况（元/吨） 商品煤合计 2,554 3,152 3,065 796

销售价格 2019 2020 2021 2022.1~3

2019 2020 2021

混煤 冶炼精煤 其他洗煤 商品煤均价 资料来源：公司提供，中诚信国际整理 547 425 548 634

生产成本 469.70 389.23 混煤 540.03 冶炼精煤 65.20 其他洗煤 248.03 商品煤均价 29.64 38.65 67.98 资料来源：公司提供，中诚信国际整理 8.50

1,233 1,178 1,596 2,231

1.材料 47.74 37.59

177 191 263 255

2.职工薪酬 209.91 158.92

747 669 916 1,159

3.电力 25.90 20.05

4.折旧费 37.16 35.52

5.安全费用 67.25 67.36

6.维简及井巷费 8.50 8.50

7.其他 73.23 61.29 82.03

注：其他项目主要由修理费、地面塌陷补偿费、租赁费、水费、试验检验费等构成，各项规模较小；四舍五入使得各分项加总与合计数不一致。

资料来源：公司提供，中诚信国际整理

近年来受益于精煤产销量占比提升以及煤炭市场价格高位运行，公司煤炭业务盈利能力得以增强；

但公司关联交易仍保持较大规模

2 2021年，公司合计减员8,985人，其中离退休5,098人，办理自谋职业2,371人，无转岗分流人员。

公司动力煤主要销往华中、华东地区各大电厂，销售渠道顺畅，客户较稳定；冶炼精煤品质较好，主要供应公司控股股东下属焦化厂4及宝武钢集团，客户集中度较高，且长协占比较高。2021年，公司前五大客户销售额为185.51亿元，占年度销售总额62.46%；其中前五名客户销售额中关联方销售额 105.83亿元，占年度销售总额

3货到付款具体结算方式为下月结算上月煤款。

ChinaChengxinInternationalCreditRatingCo.,Ltd.

35.63%。 全国平均百万吨死亡率 0.083 0.058 0.044

安全投入（亿元） 18.90 19.83 19.57

表 7：2021年公司前五大客户情况（亿元、%） 资料来源：公司提供，中诚信国际整理

客户名称 销售收入 占比 战略规划及管理

平煤神马及其附属单位 105.83 战略规划及管理 35.63

武汉钢铁有限公司 33.20 11.18 未来公司坚持实施“精煤”战略，目前主要在建项目为矿井生产水平接替工程及固定资产更新改造等，公司面临一定的资本支出压力，但公司也将根据资金情况审慎推进投资计划 5.96 4.99 4.70 62.46

平煤（集团）运销公司劳动服务公司 17.71

广西坤玥宏商贸有限公司 14.82

平顶山姚孟发电有限责任公司 13.95

合计 185.51

资料来源：公司提供，中诚信国际整理

中诚信国际关注到，2021年公司关联交易规模仍较大，当期公司与平煤神马及其子公司日常关联交易发生额为160.70亿元，与2020年实际发生额相比大幅增长。此外，近年来为加快自身资产优化，整合煤炭产业链条，公司持续收购控股股东平煤神马下属相关资产5，其中部分交易尚未完成，中诚信国际将对上述交易进展及未来关联交易情况保持持续关注。

近年来公司保持较大规模的安全投入，但随着矿井开采年限和开采深度的增加，公司持续面临安全生产压力，2021年公司发生两起安全事故

安全生产方面，公司建立了瓦斯防治体系，注重安全生产标准化建设，并建立安全考核问责等制度，近年来保持较大规模的安全投入。

2019~2020年，公司未发生安全生产事故；2021年公司共发生2起安全生产事故，造成3人死亡。

中诚信国际关注到，公司部分矿井开采深度已超千米，且生产矿井多为瓦斯突出矿井，随着矿井开采年限和开采深度的不断增加，公司将持续面临安全生产压力。

根据战略规划，公司坚持实施“精煤”战略，积极调整产品结构，增加高端产品供给，提升企业核心竞争力。公司未来投资主要集中在现有煤矿改扩建和技术升级等方面。由于开采时间较长，公司部分矿井原有开采水平的采区和工作面已较难保障矿井的持续正常生产，为保障矿井产量的稳定，近年来公司陆续启动采区水平接替和矿井升级改造工作，整体投资规模较大、周期较长。2021年公司及子公司生产经营投资计划为42.65亿元，实际完成36.02亿元。其中：矿井生产水平接替工程投资完成14亿元；固定资产更新改造投资完成11.45亿元；维持矿井简单再生产投资完成1.96亿元；矿井安全防护投入完成8.61亿元。2022年，公司生产经营投资计划为49.42亿元，投资规模较大，公司将面临一定的资本支出压力，至2022年3月末共完成2.22亿元，其中：矿井生产水平接替工程投资完成0.11亿元；固定资产更新改造投资完成0.43亿元；矿井安全防护投入完成1.68亿元。

表 9：2022年公司生产经营投资计划（亿元）

表8：近年来公司安全生产指标 项目名称 投资金额 截至2022年3月末已完成金额

矿井生产水平接替 20.50 0.11

2019 2020 2021

公司百万吨死亡率（%） 0 0 0.104 固定资产更新改造 安全费用计划 16.94 0.43

9.32 1.68

维持简单再生产投资 2.64 --

合计 49.42 2.22

5 2017年11月，公司下属全资子公司平顶山天安煤业天宏选煤有限公司（以下简称“天宏选煤”）收购中国平煤神马集团天宏焦化公司（以下简称“天宏焦化”）下属全资子公司武汉平焦贸易有限公司（以下简称“武汉平焦”）100%股权，涉及资金5.23亿元。由于交易标的涉及北京、武汉及平顶山的房产，受当地房地产市场价格大幅上涨影响，交易标的增值率高达890.84%。2017年12月，武汉平焦完成了工商变更登记手续，成为天宏选煤下属全资子公司，但纳入评估的平顶山工业用地和北京四合院房屋所有权属使用仍归属于天宏焦化，截至目前，标的资产权属瑕疵尚未能消除，过户手续尚未完成。2019年5月公司以7,213.6万元收购平煤神马持有的中平煤电50%的股权；同年11月，公司以

资料来源：公司提供，中诚信国际整理

中诚信国际关注到，未来2~3年，公司将进一步推进矿井技改和生产水平接替工程等项目投资，投资规模较大，公司将面临一定的资本支出

3,242.77万元收购中国平煤神马能源化工集团有限责任公司技术中心。

压力，但公司也将根据资金情况审慎推进投资计划。

财务分析

以下分析基于公司提供的经亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）审计并出具标准无保留意见的2019~2021年度财务报告以及未经审计的2022年一季度财务报表。公司财务报表均按照新会计准则编制。

近年来受益于利润积累，公司所有者权益逐年增长，总资本化比率持续下降；关联方应收款项仍保持较大金额；经营获现情况良好

公司资产主要由非流动资产构成，其中在建工程、固定资产和无形资产占比较大，资产结构符合行业特征。截至2021年末，由于购买唐街煤勘探探矿权等，公司无形资产同比大幅增长；同期末，由于当期执行新租赁准则将租赁资产确认为使用权资产，带动非流动资产规模较上年末大幅上升。2022年3月末，公司非流动资产继续小幅上升。流动资产方面，截至2021年末，公司货币资金同比小幅增长；同期末，部分销售煤款暂未收回，使得应收账款同比增长105.07%；由于公司收到的银行承兑汇票增加，同期末应收款项融资同比增长41.84%；受益于公司加大销售力度，存货同比有所减少。上述因素整体致使流动资产规模较上年末有所增加。2022年1~3月，受益于煤炭价格上涨，公司货币资产和应收账款均出现大幅度增长，由此带动流动资产总额较大幅度增长。公司应收账款规模中大部分为关联方经营性款项，中诚信国际对公司应收款项的回收情况保持持续关注。

负债方面，除有息债务外，公司负债主要包括合同负债、长期应付款以及其他应付款。截至2021年末，公司合同负债较2020年大幅增长，主要系预收的货款增加，2022年1~3月合同负债继续增长；同期末，长期应付款中融资租赁借款和应付矿业款价款分别为30.10亿元和49.48亿

元；公司其他应付款主要为关联方往来款、非关联方往来款及内部部门款项6，同期末，由于款项未到期暂未支付，上述三项均同比增长，令公司其他应付款同比小幅增长。

公司利润主要由经营性业务利润构成，2021年及2022年1~3月，受煤炭销售价格回升并维持高位等因素带动，公司经营性业务利润同比大幅增长。此外，2021年因应收账款及应收款项融资坏账，形成信用减值损失2.57亿元，对利润造成一定侵蚀。未来随着“精煤”战略以及减员计划的持续推进，公司盈利能力有望保持在较好水平，中诚信国际将对上述计划的实施效果保持持续关注。

近年来公司经营获现情况良好，受益于销售煤炭回款增加，近年来公司经营活动净现金流增幅较大；公司持续推进在建项目投资，投资活动现金净流出规模同比有所增长；受偿还到期债券和分配股利影响，公司筹资活动现金呈净流出态势。

表10：近年来公司主要财务状况 (亿元、%)

项目 2019 2020 2021 2022.3

营业毛利率 20.71 27.99 27.58 33.02

经营性业务利润 17.87 22.68 44.86 24.09

净利润 13.29 16.28 32.71 17.89

货币资金 109.38 76.57 89.03 116.97

固定资产 317.63 338.89 322.84 327.40

无形资产 8.10 8.23 105.11 71.58

在建工程 29.30 33.17 35.61 35.70

总资产 542.61 535.22 639.18 697.88

总负债 379.61 357.52 446.99 484.11

总债务 281.83 262.23 267.95 290.17

短期债务 160.01 156.48 178.52 --

长期债务 121.82 105.74 89.42 --

EBIT 29.65 35.10 53.57 --

EBITDA 53.23 58.08 75.02 --

经营活动净现金流 17.70 26.14 84.37 17.18

投资活动净现金流 -32.67 -35.16 -43.94 -24.31

筹资活动净现金流 4.95 -15.92 -37.02 17.83

营业毛利率(%) 20.71 27.99 27.58 33.02

总资产收益率(%) 5.70 6.51 9.40 --

资产负债率(%) 69.96 66.80 69.93 69.37

总资本化比率(%) 63.36 59.61 58.23 57.58

总债务/EBITDA(X) 5.29 4.51 3.57 --

资料来源：公司财务报表，中诚信国际整理

6公司其他应付款中关联方往来款项主要为厂家质保金、信息运维费、租赁费等；非关联方款项主要为技术开发费、质保金、污水处理费等；内部部门款项主要为住房资金、班中餐及省返职工丧葬等。

公司短期债务占比较高，债务结构亟待优化，短期偿债能力较弱，但充足的经营活动净现金流、充沛的外部授信对公司整体偿债能力提供有力支撑

公司短期债务偏高，2022年3月末，公司短期债务214.16亿元，占总债务比例73.81%，短期债务由应付票据、短期借款、一年内到期的非流动负债构成，长期债务主要为应付债券。

截至2022年3月末，公司货币资金余额116.97亿元，受限货币资金占比为54.47%，可动用货币资金53.26亿元。货币资金对短期债务的覆盖倍数为0.55倍，可动用货币资金对短期债务的覆盖倍数仅为0.25倍，短期偿债压力较大。

长期偿债指标方面，近年来公司EBITDA有所增长，带动其对利息支出的保障能力有所提高，EBITDA对总债务的覆盖能力也有所上升；同时，公司经营活动净现金流的上升使得其对债务本息的覆盖能力有所增强。整体来看，公司长期偿债能力有所提升。

表 11：近年公司偿债指标情况（X）

2019 2020 2021 2022.1~3

总债务/EBITDA 5.29 4.51 3.57 --

EBITDA利息覆盖倍数 3.99 4.13 6.33 --

经营活动现金流入/短期债务 1.15 1.32 1.72 1.71

经营活动净现金流/总债务 0.06 0.10 0.31 0.24

经营活动净现金流利息覆盖倍数 1.33 1.86 7.12 --

货币资金/短期债务 0.68 0.49 0.50 0.55

可动用货币资金/短期债务 0.40 0.25 0.24 0.25

资料来源：公司财务报表，中诚信国际整理

其他事项

截至2022年3月末，公司受限资产合计70.31亿元，占总资产比重为10.07%，主要为受限的货币资金63.71亿元、质押的应收账款5.56亿元及受限的应收款项融资为1.04亿元。

截至2021年末，公司控股股东平煤神马累计质押公司640,000,000股，占其持有公司股份总数的51.84%，占公司总股本的27.49%。此外，因平煤神马股票资产分账户管理规划需要，增加一

致行动人河南伊洛投资管理有限公司君行远航1号私募证券投资基金及君安2号伊洛私募证券投资基金（以下简称“私募基金”），并向该私募基金转让股份46,970,000股，该私募基金由平煤神马100%持有。

截至2022年3月末，公司共获得各家银行授信额度合计人民币390亿元，未使用额度246.90亿元，规模较大，备用流动性充足。

或有负债方面，截至2022年3月末，公司无对外担保；无重大未决诉讼、仲裁事项。

过往债务履约情况：根据公司提供的《企业信用报告》及相关资料，截至2022年4月2日，公司所有借款均到期还本、按期付息，未出现延迟支付本金和利息的情况。根据公开资料显示，截至报告出具日，公司在公开市场无信用违约记录。

外部支持

公司股东平煤神马是河南省大型煤炭生产企业之一，行业地位高；公司作为其煤炭业务唯一的运营主体，战略地位高，在煤炭资源开发、资本金注入等多方面获得了其有力的支持

公司控股股东平煤神马是河南省大型煤炭企业之一，也是全国规划建设的14个大型煤炭基地骨干企业之一，具有很高的行业地位。

公司为平煤神马煤炭板块的核心运营主体，拥有较高的战略地位，平煤神马给予公司较大的经营支持，包括为公司提供便捷的产品销售途径，以及接受公司下属亏损企业的剥离。2019年11月，公司与平煤神马签订《资源整合委托服务协议》，委托平煤神马向河南省国土资源厅等主管部门代为申请并取得公司生产矿井深部资源探矿权，平煤神马已向河南省国土资源厅等主管部门代公司支付该项目预配置款23.8252亿元。根据公司未来战略规划和平煤神马承诺，平煤神马或将陆续注入焦化等资产，进一步完善公司产业链，增强公司规模及

抗风险能力。2019~2021年，公司控股股东平煤神马将其收到的中央及省级预算安全生产预防及应急专项资金1.32亿元、1.06亿元和0.70亿元以投资的形式转入公司资本公积，有利于公司资本实力的增强。此外，2021年以来，平煤神马帮助公司减员增效，公司将部分冗余人员分流转岗至平煤神马内部其他单位，以降低公司人员负担。

评级结论

综上所述，中诚信国际评定平顶山天安煤业股份有限公司主体信用等级为AAA，评级展望为稳定。

中诚信国际关于平顶山天安煤业股份有限公司

的跟踪评级安排

根据国际惯例和主管部门的要求，我公司将在评级对象的评级有效期内进行跟踪评级。

我公司将在评级对象的评级有效期内对其风险程度进行全程跟踪监测。我公司将密切关注评级对象公布的季度报告、年度报告及相关信息。如评级对象发生可能影响信用等级的重大事件，应及时通知我公司，并提供相关资料，我公司将就该事项进行实地调查或电话访谈，及时对该事项进行分析，确定是否要对信用等级进行调整，并根据监管要求进行披露。

附一：平顶山天安煤业股份有限公司股权结构图（截至2021年末）

河南省人民政府国有资产监督管理委员会

65.15%

中国平煤神马控股集团有限责任公司

52.57% 100.00%

河南伊洛投资管理有限公司-君安2号伊洛私募证券投资基金、河南伊洛投资管理有限公司-君行远航1号私募证券投资基金

2.00%

平顶山天安煤业股份有限公司

主要子公司名称

序号 表决权比例（%）

1 平顶山天安煤业九矿有限责任公司 100.00

2 河南天通电力有限公司 100.00

3 平顶山天安煤业天宏选煤有限公司 100.00

4 平煤煌龙新能源有限公司 51.00

5 河南平宝煤业有限公司 60.00

6 平顶山天安煤业香山矿有限公司 72.00

7 河南中平鲁阳煤电有限公司 65.00

8 上海星斗资产管理有限公司 51.00

9 郑州市兴英平煤投资管理合伙企业（有限合伙） 20.00

10 上海国厚融资租赁有限公司 100.00

11 武汉平焦贸易有限公司 100.00

12 平顶山市福安煤业有限公司 51.00

13 平顶山市天和煤业有限公司 51.00

14 平顶山市香安煤业有限公司 51.00

15 平顶山市久顺煤业有限公司 51.00

16 河南中平煤电有限责任公司 50.00

注：公司将郑州市兴英平煤投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“兴英平煤”）纳入合并报表范围，主要系公司控股子公司上海星斗资产管理有限公司（以下简称“上海星斗”）为兴英平煤的普通合伙人及执行事务合伙人，受全体合伙人委托对该合伙企业进行管理。同时，兴英平煤投资决策委员会由五名委员组成，公司及上海星斗在投资决策委员会中委派三名委员，能够控制兴英平煤的重大投资决策；2021年3月1日，公司收到控股股东平煤神马告知函，平煤神马通过大宗交易的方式向河南伊洛投资管理有限公司管理的君行远航1号私募证券投资基金及君安2号伊洛私募证券投资基金合计转让公司46,970,000股股份，约占公司总股本的2.00%。上述两家私募基金均由平煤神马100%持有。

附二：平顶山天安煤业股份有限公司组织结构图（截至2021年末）

股东大会

战略委员会 监事会

提名委员会 董事会 董事会秘书

 

审计委员会 总经理

薪酬与考核委员会

副总经理 机关职能部门 财务总监 直属单位(非法人) 供应部 技术中心 质量技术监督中心 安全技术培训中心

 

证券综合处 计财处 审计处 生产处 开拓处 机电处 通风处 地质测量处 总调度室 总工程师办公室 安全监管处 安全培训处 质量技术监督中心 安全技术培训中心 救护大队 矿山医疗救护中心

分公司

一矿 二矿 四 五 六八矿 矿 矿矿 十 十矿 一矿 十二矿 十三矿 朝川矿 田庄选煤厂 八矿选煤厂 七星选煤厂 运销公司 设备租赁站 加油站 首山二矿筹建处 勘探工程处

供水分公司 煤炭开采利用研究院

主要控股及全资子公司

平顶山天安煤业九矿有限责任公 平顶山天安煤业天宏选煤有限公 河南天通电力有限公司 河南平宝煤业有限公司 平顶山天安煤业香山矿有限公司 河南中平鲁阳煤电有限公司 上海星斗资产管理有限公司 河南中平煤电有限公司 平煤煌龙新能源有限公司

参股公司

上海宝顶能源有限公司

中国平煤神马集团财务有限责任公司

资料来源：公司提供

附三：平顶山天安煤业股份有限公司财务数据及主要指标（合并口径）

财务数据（单位：万元） 2019 2020 2021 2022.3

货币资金 1,093,813.58 765,706.67 890,313.47 1,169,726.52

应收账款净额 171,891.93 98,897.39 367,984.69 557,134.40

其他应收款 10,870.87 13,323.10 8,998.62 10,978.50

存货净额 145,542.98 112,312.26 66,603.42 74,275.34

长期投资 115,029.46 173,241.33 173,815.16 175,351.43

固定资产 3,176,310.54 3,388,918.79 3,228,361.93 3,274,029.87

在建工程 292,994.12 331,742.18 356,149.42 357,007.34

无形资产 81,026.60 82,304.92 1,051,067.99 715,811.83

总资产 5,426,079.80 5,352,240.71 6,391,797.77 6,978,757.88

其他应付款 75,405.52 122,432.19 113,112.00 116,288.44

短期债务 1,600,064.78 1,564,839.68 1,785,226.04 2,141,631.00

长期债务 1,218,222.87 1,057,412.27 894,244.66 760,035.95

总债务 2,818,287.65 2,622,251.95 2,679,470.69 2,901,666.95

净债务 1,724,474.07 1,856,545.28 1,789,157.22 1,731,940.43

总负债 3,796,125.11 3,575,166.63 4,469,909.98 4,841,078.18

费用化利息支出 125,097.51 129,789.62 107,440.52 --

资本化利息支出 8,273.53 10,920.33 11,128.16 --

所有者权益合计 1,629,954.70 1,777,074.08 1,921,887.79 2,137,679.70

营业总收入 2,363,538.93 2,239,748.47 2,969,881.97 968,133.24

经营性业务利润 178,698.01 226,804.16 448,555.88 240,944.13

投资收益 6,888.18 10,713.12 9,306.18 1,648.38

净利润 132,883.26 162,752.00 327,127.60 178,949.94

EBIT 296,508.11 351,026.71 535,678.66 --

EBITDA 532,298.12 580,824.78 750,166.95 --

经营活动产生现金净流量 177,020.55 261,377.75 843,711.31 171,780.74

投资活动产生现金净流量 -326,698.71 -351,586.95 -439,373.54 -243,128.31

筹资活动产生现金净流量 49,493.44 -159,175.95 -370,209.72 178,252.32

资本支出 232,802.04 385,301.16 356,525.99 72,508.32

财务指标 2019 2020 2021 2022.3

营业毛利率(%) 20.71 27.99 27.58 33.02

期间费用率(%) 10.33 15.47 9.42 5.02

EBITDA利润率(%) 22.52 25.93 25.26 --

总资产收益率(%) 5.70 6.51 9.40 --

净资产收益率(%) 8.52 9.55 17.69 --

流动比率(X) 0.72 0.52 0.49 0.60

速动比率(X) 0.66 0.48 0.47 0.57

存货周转率(X) 14.16 12.51 24.04 36.83*

应收账款周转率(X) 20.19 16.54 10.18 8.37*

资产负债率(%) 69.96 66.80 69.93 69.37

总资本化比率(%) 63.36 59.61 58.23 57.58

短期债务/总债务(%) 56.77 59.68 66.63 73.81

经营活动净现金流/总债务(X) 0.06 0.10 0.31 0.24*

经营活动净现金流/短期债务(X) 0.11 0.17 0.47 0.32*

经营活动净现金流/利息支出(X) 1.33 1.86 7.12 --

经调整的经营活动净现金流/总债务(%) 2.21 1.85 24.05 --

总债务/EBITDA(X) 5.29 4.51 3.57 --

EBITDA/短期债务(X) 0.33 0.37 0.42 --

EBITDA利息保障倍数(X) 3.99 4.13 6.33 --

EBIT利息保障倍数(X) 2.22 2.49 4.52 --

注：公司财务报表均按照新会计准则编制，各期财务数据均为审计报告期末数或当期数；为准确计算有息债务，中诚信国际将公司“长期应付款”中融资租赁款、租赁负债调整到长期债务，将“其他流动负债”中有息债务部分调整到短期债务。

附四：基本财务指标的计算公式

指标 计算公式

资本结构 现金及其等价物（货币等价物） =货币资金（现金）＋以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产/交易性金融资产＋应收票据

长期投资 =可供出售金融资产＋持有至到期投资＋长期股权投资

短期债务 =短期借款＋以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债/交易性金融负债＋应付票据＋一年内到期的非流动负债＋其他债务调整项

长期债务 =长期借款＋应付债券＋租赁负债＋其他债务调整项

总债务 =长期债务＋短期债务

净债务 =总债务－货币资金

资产负债率 =负债总额/资产总额

总资本化比率 =总债务/（总债务＋所有者权益合计）

经营效率 存货周转率 =营业成本/存货平均净额

应收账款周转率 =营业收入/应收账款平均净额

现金周转天数 =应收账款平均净额×360天/营业收入＋存货平均净额×360天/营业成本－应付账款平均净额×360天/（营业成本＋期末存货净额－期初存货净额）

盈利能力 营业毛利率 =（营业收入—营业成本)/营业收入

期间费用率 =（销售费用＋管理费用＋研发费用＋财务费用）/营业总收入

经营性业务利润 =营业总收入－营业成本－利息支出－手续费及佣金支出－退保金－赔付支出净额－提取保险合同准备金净额－保单红利支出－分保费用－税金及附加－期间费用＋其他收益

EBIT（息税前盈余） =利润总额＋费用化利息支出

EBITDA（息税折旧摊销前盈余） =EBIT＋折旧＋无形资产摊销＋长期待摊费用摊销

总资产收益率 =EBIT/总资产平均余额

净资产收益率 =净利润/所有者权益合计平均值

EBIT利润率 =EBIT/当年营业总收入

EBITDA利润率 =EBITDA/当年营业总收入

现金流 资本支出 =购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

经调整的经营活动净现金流（CFO-股利） =经营活动净现金流（CFO）－分配股利、利润或偿付利息支付的现金

FCF =经营活动净现金流－购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金－分配股利、利润或偿付利息支付的现金

留存现金流 =经营活动净现金流－（存货的减少＋经营性应收项目的减少＋经营性应付项目的增加）－（分配股利、利润或偿付利息所支付的现金－财务性利息支出－资本化利息支出）

流动比率 =流动资产/流动负债

偿债能力 速动比率 =（流动资产－存货）/流动负债

利息支出 =费用化利息支出＋资本化利息支出

EBITDA利息保障倍数 =EBITDA/利息支出

EBIT利息保障倍数 =EBIT/利息支出

注：“利息支出、手续费及佣金支出、退保金、赔付支出净额、提取保险合同准备金净额、保单红利支出、分保费用”为金融及涉及金融业务的相关企业专用。根据《关于修订印发2018年度一般企业财务报表格式的通知》（财会[2018]15号），对于已执行新金融准则的企业，长期投资计算公式为：“长期投资=债权投资＋其他权益工具投资＋其他债权投资＋其他非流动金融资产＋长期股权投资”。

附五：信用等级的符号及定义

主体等级符号 含义

AAA 受评对象偿还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

AA 受评对象偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。

A 受评对象偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。

BBB 受评对象偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。

BB 受评对象偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。

B 受评对象偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。

CCC 受评对象偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。

CC 受评对象在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务。

C 受评对象不能偿还债务。

注：除AAA级，CCC级及以下等级外，每一个信用等级可用“＋”、“－”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。

中长期债券等级符号 含义

AAA 债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，违约风险极低。

AA 债券安全性很强，受不利经济环境的影响较小，违约风险很低。

A 债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低。

BBB 债券安全性一般，受不利经济环境影响较大，违约风险一般。

BB 债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大，有较高违约风险。

B 债券安全性较大地依赖于良好的经济环境，违约风险很高。

CCC 债券安全性极度依赖于良好的经济环境，违约风险极高。

CC 基本不能保证偿还债券。

C 不能偿还债券。

注：除AAA级，CCC级及以下等级外，每一个信用等级可用“＋”、“－”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。

短期债券等级符号 含义

A-1 为最高级短期债券，还本付息风险很小，安全性很高。

A-2 还本付息风险较小，安全性较高。

A-3 还本付息风险一般，安全性易受不利环境变化的影响。

B 还本付息风险较高，有一定的违约风险。

C 还本付息风险很高，违约风险较高。

D 不能按期还本付息。

注：每一个信用等级均不进行微调。